جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، این هفته به کارکنان گفت که شرکت به دلیل ترسهای فزایندهٔ حباب هوش مصنوعی به وضعیتی بیراهحل کشانده شده است، حتی در حالی که نتایج چشمگیری به دست میآورد۔ این گزارش بر پایه صدای ضبطشدهای از یک جلسهٔ داخلی تمامپرسنلی است که Business Insider بررسی کرده است۔
«بازار از سهماهه فوقالعادهٔ ما قدرنشناسی نکرد»، هوانگ روز پنجشنبه گفت؛ ایندو ساعتپیش از آن بود که انویدیا دوباره سودهای بیسابقه گزارش کرد و اعلام کرد که برای باقیماندهٔ سالهای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ حدود نیمتریلیون دلار درآمد قابل پیشبینی دارد۔
بهجای پاداش دادن به این دستاورد، سرمایهگذاران یک واژگونی شگفتانگیزی نشان دادند که در آن سهامها بهطور کوتاهمدت در روز پنجشنبه صعود کردند اما سپس سقوط کرد و در پایان جلسه، کل بازار هوش مصنوعی را بهسوی نزول کشاند।
هوانگ گفت انتظارات پیرامون انویدیا آنقدر افراطی شدهاند که والاستریت اکنون در هر دو جهت خطر میبیند۔
«اگر یک فصل ضعیف ارائه دهیم، این مدرکی برای حباب هوش مصنوعی است۔ اگر یک فصل عالی ارائه دهیم، ما حباب هوش مصنوعی را تغذیه میکنیم»، به کارمندان افزود۔ «اگر حتی کمی خطا کنیم، حتی بهظاهر فقط یک نقص کوچک باشد، جهان بههم میریزد۔
این اظهارات نگاهی نادر به این میاندازند که چهرهٔ رونق هوش مصنوعی چگونه به واکنشهای فزاینده مخالفان نگاه میکند و چقدر او واکنشهای ناگهانی بازار را بهدقت میپذیرد۔
سهماههای پررونق که سرمایهگذاران را نگران کرد
بهنظر، انویدیا تقریباً تمام انتظارات سرمایهگذاران را برآورده کرد۔ این تولیدکننده تراشهها رشد دیگری در فروش پردازندههای مرکز دادهاش که پایه و اساسی مدلهای بزرگ هوش مصنوعی (و همینطور درآمدهای انویدیا) هستند، گزارش داد و پیشبینیهای مالی خود برای این سهماهه را ارتقا داد۔ سرمایهگذاران پیشبینی میکردند این عملکرد میتواند یک رونق ششماهه دیگر را بهوجود آورد۔
در عوض، جهش اولیهٔ سهام به یک فروش گسترده منجر شد۔ در اوایل جلسهٔ روز پنجشنبه، ارزش انویدیا تا ۵٪ افزایش یافت، اما در پایان بهصورت حدود ۳٪ کاهش یافت؛ زیرا معاملهگران از نامهای بزرگ فناوری که بیشترین ارتباط را با رونق هوش مصنوعی داشتند، خارج شدند۔
این واژگونی دورهای از فشارهای سنگینی را که برای تجارت به اصطلاح هوش مصنوعی رخ داده است، طولانیتر کرد۔ پس از ماهها رونق بیوقفه، سرمایهگذاران بهطور فزایندهای نگران میشوند که غولهای فناوری با هزینههای بیش از حد بر روی مراکز داده، پردازندههای گرافیکی و تجهیزات شبکهای سرمایهگذاری میکنند، بدون اینکه اطمینان داشته باشند این سرمایهگذاریها بازدهی کافی برای جبران هزینهها داشته باشد۔ برخی نیز به ساختارهای پیچیده و قرضمحور مالی پشت ساختار زیرساخت هوش مصنوعی توجه دارند؛ بهطوریکه بازارهای اعتباری شروع به نشاندادن هشدارهای اولیه کردهاند۔
علاوه بر این، نوسانات کلانساز جدیدی نیز وارد شد۔ گزارشی از اشتغال در ایالات متحده که بهدلیل تعطیلی به تعویق افتاد، همان صبح منتشر شد و نشان داد که استخدام در سپتامبر بیش از انتظار بوده، اما نرخ بیکاری نیز بالاتر رفته است؛ این دادههای متضاد بهاحتمال زیاد به روشن شدن این سؤال که آیا فدرال رزرو در دسامبر نرخ بهره را کاهش خواهد داد یا نه، کمکی نکرد۔
برخی سرمایهگذاران بهدقت بیانیههای مختلف رؤسای فدرال رزرو را میپرسند تا سرنوشت را پیشبینی کنند، اما با پایان یافتن فصل گزارشهای مالی و عدم وجود محرک واضحی بین حال و تصمیم بعدی فدرال رزرو، بهنظر میرسد بسیاری از دیگر سرمایهگذاران از این نوسان برای قفل کردن سودهای حاصل از رونق اولیهٔ سال استفاده میکنند و از بازار خارج میشوند۔
«داستان کلی شکسته نشده؛ فقط در حال آزمایش است»، مارک هاکت که در Nationwide مشغول به کار است به Bloomberg گفت۔ «دورههای مشابه این معمولاً بهعنوان یک سوپاپ تخلیه عمل میکنند تا اینکه نشانگر یک تغییر واقعی در روند باشند۔
«عملاً ما سیاره را نگه میداریم»
درون انویدیا، هوانگ پیشنهاد کرد که تعجبی نیست که سرمایهگذاران بهدلیل اینکه بخشهای زیادی از داستان هوش مصنوعی بر یک شرکت واحد متمرکز شده است، ناآرام شوند۔
او به میمهای آنلاین اشاره کرد که شبیهسازی میکنند انویدیا را بهعنوان پلگیر اقتصاد جهانی و تنها عاملی که بین ایالات متحده و رکود اقتصادی ایستاده است، توصیف میکنند।
«آیا تا بهحال این میمها را دیدهاید؟» او از کارکنان پرسید۔ «ما عملاً سیاره را در نگهداری هستیم — و این ادعا بیدرستی نیست۔
آنجاک سطح اسطورهسازی به ارتقای ارزش بازار انویدیا کمک کرده تا به بالاترین سطح ممکن برسد و آن را بهعنوان باارزشترین شرکت عمومی جهان معرفی کند۔ اما هوانگ واضح کرد که این وضعیت هر روز گزارش مالی را به یک عمل پرخطری تبدیل کرده است۔
«انتظارات آنقدر بالا هستند که اگر حتی کمی کوتاهی کنیم، مردم فکر میکنند تمام داستان شکسته شده است»، او گفت۔
با این حال، هوانگ بر این عقیده که انویدیا مسئول بخشهای کفانی تجارت هوش مصنوعی است، انتقاد کرد۔ او تأکید کرد وظیفهٔ شرکت ساخت زیرساختهای محاسبهای است که دیگران به آن نیاز دارند، نه نظارت بر اینکه بازار چگونه قیمت تقاضا را تعیین میکند۔
شوخی دربارهٔ از دست دادن ۵۰۰ میلیارد دلار
در میان این فشارها، هوانگ جلسه را با طنزی شبیه به صدای سوتزدن در مسیر قبرستان دربارهٔ نوسانات شدید انویدیا، فضای جلسه را شاد نگه داشت۔
او دربارهٔ «روزهای خوب گذشته» که شرکت دارای ارزش بازار ۵ تریلیون دلار بود، شوخی کرد؛ این یک اغراق شادمانانه از اوج واقعی ارزشگذاری بود و سپس به میزان ارزشای که در هفتههای اخیر بهطور چشمگیری ناپدید شده است، اشاره کرد۔
«هیچکس در تاریخ تا بهحال ۵۰۰ میلیارد دلار را در چند هفته از دست نداده است»، او گفت۔ «برای از دست دادن ۵۰۰ میلیارد دلار در چند هفته، باید ارزش بسیار بالایی داشته باشید۔
هوانگ به کارکنان گفت که از این سهماهه «خوشحال» است و به کار خود میبالد، و تأکید کرد که کسبوکار پایهای شرکت همچنان قوی است، حتی اگر بازارها بهخاطر آنها مجازاتکننده رفتار کنند۔